AGIPI Régions

L'équipe de gestion de la SICAV s'intéresse notamment aux marchés français et privilégie, selon sa propre analyse, les actions, les valeurs de petites capitalisations, leader sur leur métier et ayant une présence en France et, pour les titres obligataires, les marchés de taux englobant le haut rendement spéculatif et les émissions non notées.

Parole du Gérant

« On a la chance de rencontrer les fondateurs, les créateurs des sociétés qui viennent vous expliquer leurs modèles »

Antoine de Crépy, Gerant d’AGIPI Regions
AXA Investment Managers

Commentaire marché

Sur la fin 2018, les marchés actions ont connu une forte baisse. Les craintes relatives à la croissance mondiale, à la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, les discussions difficiles entre le Royaume-Uni et l’Europe sur les conditions de sortie du Brexit ou encore au resserrement des conditions monétaires ont entrainé une baisse de tous les indices boursiers. Sur la période, les investisseurs ont préféré la sécurité, se positionnant sur des valeurs offrant une forte visibilité de résultats, en évitant les sociétés les plus endettées tout en cherchant à maintenir une forte liquidité dans leurs portefeuilles. Ces flux sortants ont particulièrement pénalisé les petites capitalisations, le Cac Small perdant 26 % alors que le CAC 40 affichait une baisse de 8,88 %.
Cette prise de bénéfice fait suite à une longue phase de performance des indices boursiers et de surperformance des petites capitalisations sur les grandes valeurs.

En ce début d’année 2019, les petites capitalisations ont pris du retard sur les grandes valeurs, les investisseurs restant prudents face aux mêmes incertitudes de 2018. Il n’y a pas eu de retour vers les petites valeurs et nous observons mêmes de la décollecte sur les fonds petites valeurs de la place.

Les perspectives de croissance des bénéfices des petites valeurs restent fortes à 18 % (à 12 mois), bien supérieures à celles des grandes capitalisations autour des 9 % (à 12 mois), alors que dans le même temps, les valorisations sont revenues en-dessous des moyennes historiques.

A l’avenir, l’environnement économique et politique mondial restera incertain. Nous pensons que le marché a intégré en partie ces incertitudes. Une politique monétaire très accommodante, une valorisation des actions revenue à des moyennes historiques, la mise en place de soutiens aux économies à travers le monde, sont autant de éléments favorables pour les marchés financiers qui pourront se matérialiser dans un climat géopolitique stabilisé (Brexit notamment).

Source : AXA Investment Managers - Septembre 2019

Investissements en régions

Agipi Régions est investie dans des entreprises françaises implantées en régions qui favorisent la création d'emplois et l'essor du tissu économique local.

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19/09/2019

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Société de gestion	AXA IM
Code ISIN	FR0013218302
Date de création	22 mars 2017
Forme juridique	Société d'investissement à capital variable
Indice référence	-

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